致通财经APP获悉，山西证券发布研究报告称，长城汽车（.SH）哈弗系列销量稳定，欧拉和坦克系列增长较快。预计公司2020年和2021年EPS分别为0.95元和1.22元，对应公司2021-06-25收盘价每股43.88元，公司2020年和2021年PE分别为46.19倍和35.88倍。 ，维持“增持”评级。

山西证券指出，2021年5月，月产销8.1万辆和8.7万辆，同比分别增长+0.76%和+6.18%，分别为+3.39%和+3.39%和同比分别增长 6.18%。 +7.83pct，与2019年同期相比分别为+27.66%和+39.01%。销量同比持续增长，同比增速仍高于2019年.

山西证券主要看点如下：

公司销售增长平稳，长期优于乘用车市场整体。 2021年5月，月产销量分别为8.1万辆和8.7万辆，同比分别增长+0.76%和+6.18%，与乘用车整体相比分别增长+3.39%和+7.83%，与与2019年同期+27.66%、+39.01%，销量同比继续增长，同比增速仍高于2019年累计产销量全年分别为51.75万辆和50.39万辆，同比分别增长68.27%和60.95%，与2019年同期相比分别增长19.20%和17.11%。新车表现良好，助力平稳增长的销售额。

欧拉系列成长迅速，坦克品牌成长迅速。 从子品牌来看，2021年5月哈弗销量同比增长14.58%； WEY系列销量为9101，同比增长60.99%；长城皮卡销量同比增长74.86%；欧拉系列销量为3597.，同比增长38.29%； 6090辆坦克以坦克品牌出售。

哈弗品牌累计销量331,595辆，同比增长54.07%； WEY品牌累计销量18,277辆，同比-12.91%；长城皮卡累计销量100,006辆，同比增长44.57%；欧拉品牌累计销量为41,756辆。 , 同比增长 513.97%；坦克品牌累计销量。

新车型坦克300销量突出，哈弗H6、M6、大狗销量稳定。 销量最高的车型是 1、哈弗H6月销量； 2、哈弗M6月销量8237辆； 3、哈弗大狗月销量7051辆； 4、Tank 300月卖6090； 5、哈弗初恋月销量5150台。

在行业层面，我国经济持续复苏，多地鼓励汽车下乡，SUV、皮卡销量保持相对稳定增长。在公司层面，哈弗经典系列车型畅销多年，产品口碑良好。各种款式的新系列发布极为频繁。在逐步提升品质和品牌形象的同时，爆款的可能性更大，有望带动公司未来的销售。

风险提示：行业景气度下滑；汽车销量低于预期；产业政策明显调整。

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